{"id":119017,"date":"2025-04-28T10:05:27","date_gmt":"2025-04-28T16:05:27","guid":{"rendered":"https:\/\/ovelanalista.com\/?p=119017"},"modified":"2025-04-28T10:05:27","modified_gmt":"2025-04-28T16:05:27","slug":"el-fmi-anticipa-una-nueva-era-para-la-economia-mundial-que-pone-fin-al-regimen-casi-centenario-de-la-globalizacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ovelanalista.com\/?p=119017","title":{"rendered":"El FMI anticipa una nueva era para la econom\u00eda mundial que pone fin al r\u00e9gimen casi centenario de la globalizaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"<p><strong>Vicente Nieves<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>&#8220;El r\u00e9gimen global que ha dominado durante 80 a\u00f1os se est\u00e1 reseteando&#8221;<\/li>\n<li>&#8220;El arancel efectivo de EEUU a las importaciones supera al de la Gran Depresi\u00f3n&#8221;<\/li>\n<li>La econom\u00eda crecer\u00e1 con menor intensidad y los precios ser\u00e1n m\u00e1s altos<\/li>\n<\/ul>\n<div class=\"articleInfo col-lg-2 col-md-12 col-12\">\n<div class=\"row\"><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"Article__paragraphGroup col-lg-10 col-md-12 col-12\">\n<p>Esta vez no hay vuelta atr\u00e1s: la econom\u00eda global parece estar adentr\u00e1ndose en una nueva era en la que las reglas que han regido durante casi un siglo (m\u00e1s libre comercio, integraci\u00f3n, intercambios y divisi\u00f3n internacional del trabajo) est\u00e1n revirti\u00e9ndose a una velocidad vertiginosa. La llegada de Donald Trump a la Casa Blanca parece haber dado un impulso definitivo a este gran reseteo que ya hab\u00eda comenzado a &#8216;asomar la patita&#8217; en los \u00faltimos a\u00f1os (<a title=\"La nueva era del comercio mundial ya tiene nombre: el FMI bautiza y explica la quinta etapa de la globalizaci\u00f3n\" href=\"https:\/\/www.eleconomista.es\/economia\/noticias\/12146489\/02\/23\/La-nueva-era-del-comercio-mundial-ya-tiene-nombre-el-FMI-bautiza-y-explica-la-quinta-etapa-de-la-globalizacion.html\">la &#8216;slowglobalization&#8217;<\/a>) con la irrupci\u00f3n de fuerzas pol\u00edticas y grupos que ven en el proteccionismo y el nacionalismo el camino hacia una mayor prosperidad, pese a que la teor\u00eda econ\u00f3mica y la pr\u00e1ctica hayan demostrado lo contrario. Aunque este cambio ya parece imparable, no se pod\u00eda &#8216;inaugurar&#8217; esta nueva etapa hasta que un gran organismo internacional lo oficializara. Este momento ha llegado. Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), ha publicado una nota titulada\u00a0<b>&#8216;La econom\u00eda global entra en una nueva era&#8217;<\/b>.<\/p>\n<p>En las \u00faltimas d\u00e9cadas,\u00a0<b>la econom\u00eda mundial ha estado dominada por un paradigma claro y creciente: la globalizaci\u00f3n<\/b>. Este r\u00e9gimen basado en un comercio internacional cada vez m\u00e1s libre y en el movimiento de capitales ha generado una divisi\u00f3n internacional del trabajo que ha dado lugar a varios fen\u00f3menos positivos en t\u00e9rminos agregados. Los pa\u00edses ricos han disfrutado durante a\u00f1os de bienes baratos, mientras que parte de los pa\u00edses pobres (sobre todo los asi\u00e1ticos) han presentado un fuerte desarrollo que ha sacado a cientos de millones de personas de la pobreza. Unas econom\u00edas (las de menor renta y abundante mano de obra) se han especializado en producir bienes a costes bajos, y otras (las m\u00e1s avanzadas y ricas en capital) se han concentrado en la producci\u00f3n de determinados servicios (financieros, consultor\u00eda, turismo&#8230;) o en la producci\u00f3n de bienes un elevado valor a\u00f1adido. Esta divisi\u00f3n del trabajo a nivel global ha mantenido los precios a raya (salvo el brote inflacionario de 2022-2023) mientras que el PIB global crec\u00eda a un ritmo elevado. Ahora, todo lo anterior no solo est\u00e1 en peligro,\u00a0<a title=\"El pa\u00eds m\u00e1s abierto del mundo anuncia el fin de la globalizaci\u00f3n y anticipa una nueva era peor que la de 1930\" href=\"https:\/\/www.eleconomista.es\/transportes-turismo\/noticias\/13310058\/04\/25\/el-pais-mas-abierto-del-mundo-anuncia-el-fin-de-la-globalizacion-y-anticipa-una-nueva-era-peor-que-la-de-1930.html\">sino que parece haber comenzado a revertirse a un ritmo intenso<\/a>.<\/p>\n<p>Gourinchas se\u00f1ala al principio del an\u00e1lisis publicado por el FMI que\u00a0<b>&#8220;el sistema econ\u00f3mico global bajo el cual la mayor\u00eda de los pa\u00edses han operado durante los \u00faltimos 80 a\u00f1os se est\u00e1 reseteando<\/b>, lo que lleva al mundo a una nueva era&#8221;. Las reglas que han predominado hasta la fecha se est\u00e1n poniendo a prueba, se est\u00e1 generando un gran reacople del comercio y la econom\u00eda, mientras que las nuevas a\u00fan est\u00e1n por llegar. &#8220;Desde finales de enero, una oleada de anuncios arancelarios por parte de los Estados Unidos,\u00a0<a title=\"Trump vuelve a golpear a Canad\u00e1 y M\u00e9xico con los aranceles del 25% al acero y al aluminio\" href=\"https:\/\/www.eleconomista.es\/economia\/noticias\/13213625\/02\/25\/trump-vuelve-a-golpear-a-canada-y-mexico-con-los-aranceles-del-25-al-acero-y-al-aluminio.html\">que comenz\u00f3 con Canad\u00e1, China, M\u00e9xico<\/a>\u00a0y sectores cr\u00edticos, culmin\u00f3 con grav\u00e1menes casi universales el 2 de abril&#8221;. Aunque buena parte de los acad\u00e9micos consideran que la globalizaci\u00f3n dio comienzo antes de las guerras mundiales, lo cierto es que este r\u00e9gimen sufri\u00f3 un colapso durante los grandes conflictos b\u00e9licos, no fue hasta 1945 (cuando el comercio internacional solo supon\u00eda el 6% del PIB mundial) cuando dio comienzo esta segunda era globalizadora que estar\u00eda terminando ahora.<\/p>\n<div id=\"595ea825-0672-4163-99c7-69cedf366fa9\" class=\"pbs\" data-pbs-root=\"true\" data-pbs-position=\"static\"><\/div>\n<p>Ahora, la tasa arancelaria efectiva de EEUU ya ha superado los niveles\u00a0<a title=\"Las inquietantes semejanzas con 1930 que amenazan a la econom\u00eda global: el eco del desastre resuena con fuerza\" href=\"https:\/\/www.eleconomista.es\/economia\/noticias\/13306575\/04\/25\/las-inquietantes-semejanzas-con-1930-que-amenazan-a-la-economia-global-el-eco-del-desastre-resuena-con-fuerza.html\">alcanzados durante la Gran Depresi\u00f3n<\/a>, mientras que las respuestas de los principales socios comerciales (sobre todo China) han impulsado significativamente el arancel global. &#8220;En medio de tensiones comerciales y una alta incertidumbre pol\u00edtica, el camino a seguir estar\u00e1 determinado por c\u00f3mo se afronten los desaf\u00edos y se aprovechen las oportunidades&#8221;, advierte el economista jefe del FMI que parece ver m\u00e1s sombras que luces en el futuro de la econom\u00eda global.<\/p>\n<p>&#8220;La incertidumbre y la imprevisibilidad pol\u00edtica resultantes son un importante impulsor de las perspectivas econ\u00f3micas. Si se mantiene la situaci\u00f3n, este aumento abrupto de los aranceles y la incertidumbre concomitante desacelerar\u00e1n significativamente el crecimiento global&#8221;, se\u00f1alan tanto el informe principal del FMI como el an\u00e1lisis del economista jefe del organismo internacional. De este modo,\u00a0<a title=\"El FMI deja fuera a Espa\u00f1a del recorte de previsiones y revisa al alza el PIB de 2025 hasta el 2,5%\" href=\"https:\/\/www.eleconomista.es\/economia\/noticias\/13328158\/04\/25\/el-fmi-deja-fuera-a-espana-del-recorte-de-previsiones-y-revisa-al-alza-el-pib-de-2025-hasta-el-25.html\">el FMI ha recortado este martes de &#8216;golpe y porrazo&#8217;\u00a0<\/a>en medio punto la previsi\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico global para este a\u00f1o, hasta el 2,8%. La rebaja en las nuevas proyecciones del FMI para 2025 ser\u00e1 mayor para Estados Unidos, que crecer\u00e1 un 1,8%, 0,9 puntos menos de lo previsto en su informe del mes de enero, mientras que para China pronostica ahora un crecimiento del 4%, seis d\u00e9cimas menos. En el caso de la eurozona la rebaja ha sido de dos d\u00e9cimas hasta el 0,8%. La conclusi\u00f3n es clara, los aranceles da\u00f1an a todos los pa\u00edses.<\/p>\n<h2>El peligro de la guerra comercial<\/h2>\n<p>La teor\u00eda econ\u00f3mica se\u00f1ala de forma clara que los aranceles reducen el crecimiento, la inversi\u00f3n y la innovaci\u00f3n. Esto solo puede tener un impacto negativo en la econom\u00eda en t\u00e9rminos agregados. &#8220;El denominador com\u00fan es que\u00a0<a title=\"Europa puede evitar el desastre comercial y econ\u00f3mico con una respuesta ingeniosa a los aranceles\" href=\"https:\/\/www.eleconomista.es\/opinion\/noticias\/13301266\/04\/25\/europa-puede-evitar-el-desastre-comercial-y-economico-con-una-respuesta-ingeniosa-a-los-aranceles.html\">los aranceles constituyen un shock negativo de oferta para la econom\u00eda<\/a>\u00a0que los impone, ya que los recursos se resignan a la producci\u00f3n de bienes no competitivos, con la consiguiente p\u00e9rdida de productividad agregada, menor actividad y mayores costes y precios de producci\u00f3n. Adem\u00e1s, a medio plazo, al reducir la competencia,<b>\u00a0los aranceles aumentan el poder de mercado de los productores nacionales<\/b>, disminuyen los incentivos para la innovaci\u00f3n y crean m\u00faltiples oportunidades para la b\u00fasqueda de rentas. Para los socios comerciales, los aranceles constituyen principalmente un shock negativo de demanda externa, que aleja a los consumidores extranjeros de sus productos&#8221;, seg\u00fan el informe que ha publicado el FMI al mismo tiempo que el texto de su economista jefe.<\/p>\n<div id=\"intext\" class=\"intext\"><\/div>\n<p>En la pr\u00e1ctica, esta guerra comercial puede tener efectos impredecibles.<b>\u00a0En el pasado,<\/b>\u00a0un input o bien sol\u00eda salir de un pa\u00eds y entrar en otro para terminar vendi\u00e9ndose en ese \u00faltimo destino (como bien final). Sin embargo, hoy la densidad del comercio es tal que un mismo input puede salir y entrar varias veces de varios pa\u00edses para terminar vendi\u00e9ndose en la otra punta del mundo. Por ello, los aranceles generar\u00e1n hoy una disrupci\u00f3n mayo que en 1930. &#8220;<b>La mayor\u00eda de los bienes comercializados son insumos intermedios que cruzan las fronteras varias veces antes de convertirse en productos finales<\/b>. Las disrupciones pueden propagarse a lo largo de la red global de insumo-producto con efectos multiplicadores potencialmente importantes, como vimos durante la pandemia&#8221;, explica el economista del FMI.<\/p>\n<div class=\"Article__image\">\n<figure>\n<p><div style=\"width: 780px\" class=\"wp-caption alignnone\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/s03.s3c.es\/imag\/_v0\/2310x1500\/2\/9\/c\/770x_aranceles-nueva-era.gif\" alt=\"\" width=\"770\" height=\"500\" \/><p class=\"wp-caption-text\">El arancel medio de EEUU a las importaciones<\/p><\/div><figcaption><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<p>Las empresas que se enfrentan un acceso incierto de ciertos inputs clave tendr\u00e1n que paralizar sus operaciones en el corto plazo, reducir\u00e1n inversiones y recortar\u00e1n gastos (esto, a su vez, puede terminar afectando a la creaci\u00f3n de empleo y golpeando de lleno la econom\u00eda real). Del mismo modo, las instituciones financieras reevaluar\u00e1n la exposici\u00f3n de sus prestatarios. &#8220;La mayor incertidumbre y el endurecimiento de las condiciones financieras podr\u00edan dominar el corto plazo y lastrar la actividad econ\u00f3mica, como refleja la fuerte ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo&#8221;, comenta Gourinchas.<\/p>\n<h2>La ca\u00edda del d\u00f3lar<\/h2>\n<p>La nueva era puede venir de la mano de otros cambios m\u00e1s all\u00e1 de la reducci\u00f3n del comercio internacional. Un buen ejemplo es el &#8216;golpe&#8217; que est\u00e1 sufriendo el d\u00f3lar en los mercados de divisas, algo sorprendente y que puede dejar entrever una tendencia. En principio, los aranceles deber\u00edan haber fortalecido al &#8216;billete verde&#8217; (se reduce la oferta de d\u00f3lares en los mercados),\u00a0<a title=\"La crisis del d\u00f3lar desata una revoluci\u00f3n en el mercado de divisas que convierte al euro en activo refugio por sorpresa\" href=\"https:\/\/www.eleconomista.es\/mercados-cotizaciones\/noticias\/13314437\/04\/25\/la-crisis-del-dolar-desata-una-revolucion-en-el-mercado-de-divisas-que-convierte-al-euro-en-activo-refugio-por-sorpresa.html\">pero est\u00e1 sucediendo todo lo contrario<\/a>.<\/p>\n<p>Gourinchas lo explica de la siguiente forma: &#8220;El efecto de los aranceles sobre los tipos de cambio es complejo. Estados Unidos, como pa\u00eds que impone los aranceles, podr\u00eda ver apreciarse su moneda, como ocurri\u00f3 en episodios anteriores. Sin embargo, una mayor incertidumbre pol\u00edtica, unas perspectivas de crecimiento m\u00e1s d\u00e9biles y un ajuste en la demanda global de activos denominados en d\u00f3lares (que hasta ahora ha sido ordenado) pueden presionar a la baja al d\u00f3lar, como se ha podido observar desde los anuncios arancelarios&#8221;. Con todo, el experto del FMI cree que, a medio plazo, el d\u00f3lar podr\u00eda depreciarse en t\u00e9rminos reales si los aranceles se traducen en una menor productividad en el sector de bienes comerciables de Estados Unidos respecto a sus socios comerciales.<\/p>\n<div id=\"intext2\" class=\"intext\"><\/div>\n<p>Los riesgos para la econom\u00eda global han aumentado, y un empeoramiento de las tensiones comerciales podr\u00eda frenar a\u00fan m\u00e1s el crecimiento. Las condiciones financieras podr\u00edan endurecerse todav\u00eda m\u00e1s si los mercados reaccionan negativamente ante las menores perspectivas de crecimiento y el aumento de la incertidumbre. &#8220;Aunque los bancos siguen estando bien capitalizados en general, los mercados financieros podr\u00edan enfrentarse pruebas m\u00e1s severas&#8221;, se\u00f1ala este experto.<\/p>\n<h2>Un rayo de esperanza<\/h2>\n<p>Aun as\u00ed, no todo cambio tiene que suponer una recesi\u00f3n inminente. Aunque este cambio de era supondr\u00e1 un menor crecimiento potencial de la econom\u00eda mundial, todo hace indicar que la econom\u00eda global mantendr\u00e1 su tono de crecimiento positivo este a\u00f1o: &#8220;A pesar de la desaceleraci\u00f3n, el crecimiento mundial se mantiene muy por encima de los niveles de recesi\u00f3n. La inflaci\u00f3n mundial se revisa al alza en aproximadamente 0,1 puntos porcentuales cada a\u00f1o, pero el impulso de desinversi\u00f3n contin\u00faa.<\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/widget.spreaker.com\/player?episode_id=65539765&amp;theme=light&amp;playlist=false&amp;playlist-continuous=false&amp;chapters-image=true&amp;episode_image_position=right&amp;hide-logo=true&amp;hide-likes=false&amp;hide-comments=false&amp;hide-sharing=false&amp;hide-download=false&amp;cover_image_url=https%3A%2F%2Fd3wo5wojvuv7l.cloudfront.net%2Fimages.spreaker.com%2Foriginal%2Ffbc4b57d15894ad3c23a5b696547bd5b.jpg&amp;color=ff6600\" width=\"100%\" height=\"200px\" frameborder=\"0\" data-mce-fragment=\"1\"><\/iframe>Por otro lado, el economista jefe del FMI cree que las perspectivas de crecimiento podr\u00edan mejorar de forma inmediata\u00a0<b>si los pa\u00edses relajan su actual postura comercial y forjan nuevos acuerdos<\/b>. &#8220;Abordar los desequilibrios internos podr\u00eda, en un periodo de a\u00f1os, mitigar los riesgos econ\u00f3micos y aumentar la producci\u00f3n global, al tiempo que contribuir\u00eda significativamente a cerrar los desequilibrios externos. Para Europa (por ejemplo), esto significa invertir m\u00e1s en infraestructuras para acelerar el crecimiento de la productividad. Tambi\u00e9n implica reforzar el apoyo a la demanda interna en China y avanzar en la consolidaci\u00f3n fiscal en Estados Unidos&#8221;, se\u00f1ala Gourinchas.<\/p>\n<p>Con informaci\u00f3n de El Economista<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Vicente Nieves &#8220;El r\u00e9gimen global que ha dominado durante 80 a\u00f1os se est\u00e1 reseteando&#8221; &#8220;El arancel efectivo de EEUU a las importaciones supera al de la Gran Depresi\u00f3n&#8221; La econom\u00eda crecer\u00e1 con menor intensidad y los precios ser\u00e1n m\u00e1s altos Esta vez no hay vuelta atr\u00e1s: la econom\u00eda global parece estar adentr\u00e1ndose en una nueva era en la que las reglas que han regido durante casi un siglo (m\u00e1s libre comercio, integraci\u00f3n, intercambios y divisi\u00f3n internacional del trabajo) est\u00e1n revirti\u00e9ndose a una velocidad vertiginosa. 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