{"id":138923,"date":"2026-01-20T09:25:06","date_gmt":"2026-01-20T16:25:06","guid":{"rendered":"https:\/\/ovelanalista.com\/?p=138923"},"modified":"2026-01-20T09:08:29","modified_gmt":"2026-01-20T16:08:29","slug":"yo-campesino-ficcion-monetaria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ovelanalista.com\/?p=138923","title":{"rendered":"Yo Campesino \/ Ficci\u00f3n monetaria"},"content":{"rendered":"<ul>\n<li><em>En su premura por mover econom\u00eda, Banxico baja tasas y aumenta circulante<\/em><\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Miguel A. Rocha Valencia<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Parece que do\u00f1a Victoria Rodr\u00edguez Ceja, gobernadora de Banxico empieza a mostrar el cobre morenista poniendo en riesgo la independencia y confiabilidad del Banco central.<\/p>\n<p>De hecho, contra lo recomendado por el experimentado vicegobernador Jonathan Ernest Heath Constable, las tasas de inter\u00e9s se bajaron tal vez m\u00e1s de lo debido, lo cual se interpret\u00f3 como una intenci\u00f3n del oficialismo por dinamizar la econom\u00eda, en una acci\u00f3n como la que quiere Donald Trump que realice la FED de Estados Unidos, a grado tal de intentar acusar por diversos delitos a Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal por negarse a bajar las tasas como se lo exige el mandatario estadunidense.<\/p>\n<p>Incluso hay quienes festejen que las tasas de inter\u00e9s en M\u00e9xico est\u00e9n por abajo del siete por ciento y digan que es una buena noticia pues con ello se abarata el dinero y el cr\u00e9dito, aunque por el otro lado, desestimula la inversi\u00f3n especulativa y fomenta la inflaci\u00f3n por la v\u00eda del consumo.<\/p>\n<p>Tal vez por ello es que para Moody\u2019s Analytics, \u201clamentablemente\u201d, el Banco de M\u00e9xico ha perdido credibilidad en los \u00faltimos a\u00f1os y est\u00e1 en duda su eficacia en el cumplimiento de su mandato fundamental ya que, de acuerdo con la calificadora, \u201cni el mercado ni los analistas consideran que la pol\u00edtica actual\u201d de la instituci\u00f3n sea efectiva para alcanzar el objetivo de inflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Por ello considera que \u201cla pol\u00edtica monetaria actual no es cre\u00edble\u201d y es \u201cineficaz para cumplir con el mandato constitucional de lograr una inflaci\u00f3n baja y estable, anclada en su objetivo central de tres por ciento\u201d. El aumento de la misma y de la subyacente, fue resultado del retiro \u201cprematuro de la restricci\u00f3n monetaria en 2025 impulsado por el af\u00e1n de las autoridades de apoyar la recuperaci\u00f3n de una econom\u00eda que ha mostrado debilidad prolongada\u201d.<\/p>\n<p>\u201cEl relajamiento anticipado no elimin\u00f3 las presiones de demanda generadas por el exceso de liquidez, lo que impidi\u00f3 la convergencia de la inflaci\u00f3n subyacente hacia el objetivo de tres por ciento %\u201d, se lee en el documento de la calificadora.<\/p>\n<p>La inflaci\u00f3n subyacente, que excluye los precios m\u00e1s vol\u00e1tiles y es la que mejor refleja las presiones de demanda, es clave para evaluar si la pol\u00edtica monetaria est\u00e1 funcionando y esta se ubic\u00f3 por arriba del 4.33 por ciento. Se esperaba que ambas carest\u00edas confluyeran en tres por ciento; no se logr\u00f3 el objetivo.<\/p>\n<p>Incluso se dio un crecimiento del circulante del 7.6 por ciento arriba del nivel demandado durante 2024, para alcanzar seg\u00fan el propio Banxico, los tres billones 388 mil 229 millones de pesos en billetes y monedas, lo cual refleja las presiones inflacionarias desatadas durante el a\u00f1o pasado y que siguen gravitando al iniciar 2026. Al iniciar el a\u00f1o pasado hab\u00eda en circulaci\u00f3n tres billones, 293,419 millones de pesos.<\/p>\n<p>No se olvide que como afirman los economistas \u201cla velocidad de movimiento del circulante indica el crecimiento de los precios, pues se requiere mayor cantidad de billetes y monedas para pagar un bien o servicio\u201d.<\/p>\n<p>Por su parte, el mencionado Jonathan Heath reconoce como Moody\u00b4s que el banco central enfrenta una crisis de credibilidad en sus pron\u00f3sticos por la forma en que se viene manejando la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Apunta el economista que \u00e9l vot\u00f3 contra mayores recortes a las tasas de inter\u00e9s porque no est\u00e1n dadas las condiciones para relajar la pol\u00edtica monetaria, pero como pasa con Trum y la FED, la Junta de Gobierno ha defendido el proceso de toma de decisiones y ha negado que exista, como tal, una crisis de credibilidad.<\/p>\n<p>En ese marco, ya son dos instituciones las que pronostican que el crecimiento previsto para M\u00e9xico ser\u00e1 uno de los menores de toda Am\u00e9rica ya que del promedio de 1.9 por ciento, nuestro pa\u00eds alcanzar\u00e1, en el mejor de los escenarios, el 1.3 por ciento, lo cual, en voz de Goldman Sachs y Citi, ser\u00e1 extraordinario si se toma cuenta que se parte de un 0.3 por ciento en 2025.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En su premura por mover econom\u00eda, Banxico baja tasas y aumenta circulante Miguel A. 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