{"id":139790,"date":"2026-02-03T09:25:07","date_gmt":"2026-02-03T16:25:07","guid":{"rendered":"https:\/\/ovelanalista.com\/?p=139790"},"modified":"2026-02-03T09:04:45","modified_gmt":"2026-02-03T16:04:45","slug":"a-rodolfo-guzman-gran-reportero-y-un-buen-amigo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ovelanalista.com\/?p=139790","title":{"rendered":"A Rodolfo Guzm\u00e1n, gran reportero y un buen amigo"},"content":{"rendered":"<p><strong>LOS CAPITALES<\/strong><\/p>\n<p><strong>Por EDGAR GONZ\u00c1LEZ MART\u00cdNEZ<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Mientras el peso mexicano se aprecia, el d\u00f3lar se deprecia \u00bfPor qu\u00e9?<\/p>\n<p>En efecto, el d\u00f3lar estadounidense contin\u00faa cayendo, con algunos \u00edndices amplios de esta divisa en m\u00ednimos desde inicios de 2022. Seg\u00fan analistas de Banorte, detr\u00e1s de estas p\u00e9rdidas convergen varios factores: especulaci\u00f3n de que el gobierno estadounidense actuar\u00eda en coordinaci\u00f3n con el banco central de Jap\u00f3n para limitar las p\u00e9rdidas del yen; tensiones geopol\u00edticas con la Uni\u00f3n Europea por el deseo de Donald Trump de anexar Groenlandia; as\u00ed como las crecientes dudas sobre las expectativas de que el banco de la Reserva Federal recortar\u00e1 m\u00e1s su tasa de inter\u00e9s y los riesgos que existen sobre su independencia, la incertidumbre por los aranceles y los fuertes retos fiscales que enfrenta dicho gobierno.<\/p>\n<p>Bueno, de forma m\u00e1s general, lo que prevalece es un fuerte cuestionamiento sobre el rumbo econ\u00f3mico, pol\u00edtico e institucional de Estados Unidos y el rol del d\u00f3lar como la principal moneda de reserva del mundo. Esta situaci\u00f3n ayuda a explicar, al menos parcialmente, el fuerte repunte de metales preciosos como el oro y la plata. De hecho, ambos alcanzaron m\u00e1ximos hist\u00f3ricos recientemente y acumulan fuertes ganancias desde 2024. En lo que va de este a\u00f1o y al cierre de esta edici\u00f3n, el oro ha subido m\u00e1s del 10% y la plata m\u00e1s del 15%.<\/p>\n<p>\u201cEn Grupo Financiero Banorte creemos que el d\u00f3lar continuar\u00e1 d\u00e9bil. Para el peso mexicano, creemos que alcanzar\u00e1 $17.00 por d\u00f3lar durante el primer semestre, un nivel promedio de operaci\u00f3n este a\u00f1o cercano a $17.90 y un cierre de 2026 entre $18.00 y $18.30\u201d. A pesar de que estos niveles son m\u00e1s altos que su cotizaci\u00f3n actual, est\u00e1n debajo del consenso de analistas que ronda cerca de $18.80 para finales de diciembre. En conclusi\u00f3n, pensamos que el peso mantendr\u00e1 un desempe\u00f1o resiliente, con la din\u00e1mica global del d\u00f3lar jugando un papel importante en nuestra visi\u00f3n.<\/p>\n<p>En la agenda internacional, en UE se publicar\u00e1 el informe de empleo de enero. Estimamos una creaci\u00f3n de 50 mil plazas, con la tasa de desempleo sin cambios en 4.4%. De ser as\u00ed, el resultado ser\u00eda consistente con las se\u00f1ales de moderaci\u00f3n del mercado laboral que hemos observado en los \u00faltimos meses, aunque el crecimiento econ\u00f3mico sigue siendo robusto.<\/p>\n<p>Tambi\u00e9n se publicar\u00e1 la balanza comercial y cr\u00e9dito al consumo de diciembre, adem\u00e1s del ISM de servicios y la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de febrero. La temporada de informes corporativos del 4T25 contin\u00faa. En los pr\u00f3ximos d\u00edas conoceremos los resultados de 129 compa\u00f1\u00edas del S&amp;P 500. Hasta ahora 33.3% de las empresas de este \u00edndice han publicado sus resultados, con las utilidades por acci\u00f3n acumulando un avance de 15.3% anual y con una tasa de sorpresas positivas de 82.7%.<\/p>\n<p>En otras regiones, en la Eurozona tendremos las ventas al menudeo de diciembre y la inflaci\u00f3n de enero. En Alemania, la producci\u00f3n industrial y balanza comercial del \u00faltimo mes del 2025. En China, los PMI de servicios y compuestos ser\u00e1n relevantes en un entorno donde persiste el escepticismo sobre los esfuerzos del gobierno para otorgarle un mayor impulso al crecimiento en medio de crecientes temores sobre un entorno de deflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Y por lo que hace al mercado mexicano, los mercados locales est\u00e1n cerrados hoy por la conmemoraci\u00f3n del D\u00eda de la Constituci\u00f3n Mexicana. El foco de la semana ser\u00e1 la primera decisi\u00f3n del a\u00f1o de pol\u00edtica monetaria del Banco de M\u00e9xico el jueves. Al igual que el consenso, anticipamos que la tasa de referencia se mantendr\u00e1 sin cambios en 7.00%.<\/p>\n<p>Pensamos que la mayor\u00eda enfatizar\u00e1 la necesidad de evaluar la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n tras los recientes cambios fiscales. No obstante, la decisi\u00f3n podr\u00eda ser dividida, con la posibilidad de que un participante prefiera una disminuci\u00f3n. Tras la publicaci\u00f3n del Programa Monetario 2026 y los \u00faltimos comentarios de algunos miembros, es probable que la gu\u00eda futura en el comunicado permanezca igual.<\/p>\n<p>En este contexto, reiteramos nuestra visi\u00f3n de una disminuci\u00f3n de 25pb el 26 de marzo y de una reducci\u00f3n acumulada durante el a\u00f1o de 50pb, llevando la tasa de inter\u00e9s a 6.50% como nivel terminal de este ciclo. En los datos econ\u00f3micos, conoceremos la inversi\u00f3n fija bruta y el consumo privado de noviembre, las remesas familiares en diciembre y los indicadores PMI de enero compilados por el IMEF.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, las encuestas de expectativas del Banco de M\u00e9xico y del sector bancario. Por \u00faltimo, Cemex reportar\u00e1 resultados del 4T25, compa\u00f1\u00eda que forma parte del IPC de la BMV. En la antesala del periodo de mayor actividad, la semana pasada publicamos nuestras estimaciones sobre la temporada. De manera general, creemos que el crecimiento en ingresos y EBITDA seguir\u00e1 siendo saludable. Del lado positivo, la inercia de mejor\u00eda en la palanca operativa y la rentabilidad continuar\u00eda. No obstante, las tasas de crecimiento se moderar\u00edan en comparaci\u00f3n con el trimestre anterior ya que algunas compa\u00f1\u00edas resentir\u00e1n el efecto de la fortaleza del peso mexicano.<\/p>\n<p>loscapitales@yahoo.com.mx<br \/>\nTwitter: @Edgar4712<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>LOS CAPITALES Por EDGAR GONZ\u00c1LEZ MART\u00cdNEZ &nbsp; Mientras el peso mexicano se aprecia, el d\u00f3lar se deprecia \u00bfPor qu\u00e9? En efecto, el d\u00f3lar estadounidense contin\u00faa cayendo, con algunos \u00edndices amplios de esta divisa en m\u00ednimos desde inicios de 2022. 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