{"id":150346,"date":"2026-08-03T09:56:48","date_gmt":"2026-08-03T16:56:48","guid":{"rendered":"https:\/\/ovelanalista.com\/?p=150346"},"modified":"2026-08-03T09:56:48","modified_gmt":"2026-08-03T16:56:48","slug":"yo-campesino-y-los-dos-billones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ovelanalista.com\/?p=150346","title":{"rendered":"Yo Campesino \/ \u00bfY los dos billones?"},"content":{"rendered":"<ul>\n<li><em>Edgar Amador: finanzas p\u00fablicas \u00bfbajo control? Deuda creci\u00f3 12%<\/em><\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Miguel A. Rocha Valencia<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Pareciera que la econom\u00eda ficci\u00f3n de la 4T convence a propios, pero no a los ajenos, especialmente a las calificadoras que, como Moody\u2019s, nos tienen al borde de la quiebra con su BBB-, \u00faltimo pelda\u00f1o para convertir la deuda mexicana en basura.<\/p>\n<p>Ese peligro de convertir la deuda en basura es observado tambi\u00e9n por Fitch Ratings, quien plantea que es el \u201cprincipal riesgo para la calificaci\u00f3n soberana de M\u00e9xico\u201d y causante de que \u201cla econom\u00eda permanezca durante un periodo prolongado con tasas reducidas de crecimiento\u201d, ya que el nivel constituye el \u201c\u00faltimo escal\u00f3n antes de la categor\u00eda especulativa\u201d.<\/p>\n<p>Si eso pasara, adi\u00f3s al \u201cs\u00faper peso\u201d; la crisis ser\u00eda de grandes proporciones con una devaluaci\u00f3n de pron\u00f3stico reservado. De hecho, el Banco de M\u00e9xico da cuenta de la salida de capitales extranjeros por cerca de 92 mil 353 millones de pesos en enero, seg\u00fan reporte publicado en La Jornada, y otros 24 mil millones de pesos en marzo, \u201cderivado de la incertidumbre econ\u00f3mica y la aversi\u00f3n al riesgo\u201d.<\/p>\n<p>En el an\u00e1lisis realizado de los \u00faltimos datos a trav\u00e9s de la IA, la \u201cdesinversi\u00f3n\u201d en bonos mexicanos se deriva de dos factores: \u201cdisminuci\u00f3n en las tasas que pagan los papeles gubernamentales y la cautela por el entorno comercial y pol\u00edtico\u201d.<\/p>\n<p>Esto es importante se\u00f1alarlo porque, m\u00e1s all\u00e1 del presunto crecimiento de la econom\u00eda que \u201crebota\u201d despu\u00e9s de varios meses a la baja, y dejar en claro que el supuesto super\u00e1vit en la balanza comercial debe tomarse con \u201casegunes\u201d por aquello de que por cada 100 pesos exportados solo 37 por ciento corresponden a la participaci\u00f3n nacional en los productos vendidos a Estados Unidos, especialmente en lo referente a manufacturas y electr\u00f3nicos.<\/p>\n<p>Pero aun as\u00ed son buenas noticias de crecimiento, aunque en el promedio de la 4T no se llegue a m\u00e1s del uno por ciento en promedio ni se alcance el 1.9 \u201cp\u00edrrico\u201d, como calificaron el del sexenio de Enrique Pe\u00f1a Nieto.<\/p>\n<p>El problema no est\u00e1 ah\u00ed ni que el d\u00e9ficit en el gasto sea actualmente de casi 500 mil millones de pesos, que no se gastaron y que podr\u00edan sacarse en el segundo semestre y no necesariamente en inversi\u00f3n productiva, sino para apuntalar la compra del agradecimiento popular en vista de las elecciones del pr\u00f3ximo a\u00f1o, es decir, que el criterio en vez de ser econ\u00f3mico-financiero, sea eminentemente pol\u00edtico, lo cual har\u00e1 que, de nuevo, bajen las expectativas.<\/p>\n<p>Pero m\u00e1s all\u00e1 de todas estas \u201csesudas reflexiones\u201d hay un hecho que debe preocuparnos y tiene que ver con el primer segmento del comentario: la deuda p\u00fablica, que sigue creciendo aparentemente sin control, aunque se tiene previsto que al finalizar este sexenio super\u00f3 los 20 billones de pesos.<\/p>\n<p>Esa deuda que el profeta subi\u00f3 de 10 a 17 billones de pesos, es decir, a poco m\u00e1s de 1.15 billones por a\u00f1o y que hoy, en menos de dos a\u00f1os y de acuerdo con el informe presentado por el secretario de Hacienda, Edgar Abraham Amador Zamora, ya aument\u00f3 en dos billones de pesos.<\/p>\n<p>Es decir, que de 17 billones con que cerr\u00f3 el sexenio anterior, ya est\u00e1 por arriba de los 19 billones de pesos, sin que haya obra p\u00fablica nueva o mantenimiento a las existentes que los justifique, eso adem\u00e1s de que se presume un no gasto presupuestal por 500 mil millones de pesos.<\/p>\n<p>Empero, dice Edgar Amador que no debemos preocuparnos ya que el nivel de endeudamiento del pa\u00eds se mantiene \u201cen niveles adecuados y manejables\u201d, pero no deja de llamar la atenci\u00f3n que en el Informe de Finanzas P\u00fablicas y Deuda P\u00fablica correspondiente al segundo trimestre de 2026, el saldo hist\u00f3rico de los Requerimientos Financieros del Sector P\u00fablico (SHRFSP), considerado la medida m\u00e1s amplia de la deuda del pa\u00eds, rebas\u00f3 los 19 billones de pesos al cierre de junio.<\/p>\n<p>Un a\u00f1o antes, en el mismo periodo de 2025, el saldo era de 17 billones de pesos y sin registrar crecimiento que lo justifique, hecho que representa un riesgo macroecon\u00f3mico para M\u00e9xico seg\u00fan la calificadora Fitch, la cual advierte que un periodo prolongado de estancamiento dificultar\u00eda la estabilizaci\u00f3n de la deuda y limitar\u00eda una eventual mejora de la nota soberana que, repetimos, est\u00e1 en BBB-.<\/p>\n<p>Por eso llama mucho la atenci\u00f3n el informe de Hacienda, ya que el INEGI inform\u00f3 que el PIB cay\u00f3 0.6 por ciento durante el primer trimestre de 2026, respecto del trimestre anterior, aunque avanz\u00f3 0.4 por ciento en comparaci\u00f3n anual.<\/p>\n<p>La opci\u00f3n es que la inversi\u00f3n privada crezca (la p\u00fablica no lo va a hacer) para generar un crecimiento real, no de pizarr\u00f3n como lo presenta Hacienda, que si bien presume crecimiento en la recaudaci\u00f3n, debe observarse la ca\u00edda en los ingresos petroleros, pero sobre todo un dato que preocupa por lo que refleja: la baja persistente en el Impuesto Sobre la Renta.<\/p>\n<p>Y es que si por un lado se festeja el aumento de ingresos por IVA en 10 por ciento y que se deriva por la existencia de m\u00e1s gasto porque se mete m\u00e1s dinero a la circulaci\u00f3n sin soporte productivo, como los programas sociales-clientelares, por el contrario, la ca\u00edda del 6.2 en el ISR refleja el aumento de la informalidad empresarial y laboral, lo cual se traduce en mayor n\u00famero de unidades econ\u00f3micas y trabajadores que no est\u00e1n cotizando otros impuestos ni prestaciones sociales.<\/p>\n<p>Y eso no es reflejo de una mejora econ\u00f3mica sino del empobrecimiento de los ingresos, tanto que la deuda por gasto al consumo en pl\u00e1sticos creci\u00f3 72 por ciento y el volumen de la pobreza laboral se fue para arriba.<\/p>\n<p>Finalmente, y para contextualizar lo que est\u00e1 pasando con el dinero, hay que apuntar que si bien el gasto baj\u00f3 500 mil millones de pesos, no fue casual y veremos que suelten el dinero en el segundo semestre; pero adem\u00e1s, la inversi\u00f3n f\u00edsica p\u00fablica disminuy\u00f3 7.9 por ciento frente a un crecimiento de los programas sociales en 9.7 por ciento, con lo cual queda clara la prioridad de la 4T: comprar votos antes que mejorar la econom\u00eda.<\/p>\n<p>Pero a\u00fan hay que preguntarse: \u00bfD\u00f3nde est\u00e1n los dos billones m\u00e1s de deuda?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Edgar Amador: finanzas p\u00fablicas \u00bfbajo control? 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